卓创资讯登陆创业板IPO 三年营收不到7亿 净利连续连年下降-视点

10月19日，卓创资讯在深交所创业板上市，终于结束6年IPO长跑。截至今日收盘，股价报45.14元，市值为27.08亿元。招股书显示，2019年至2021年，卓创资讯营收分别为2.20亿元、2.18亿元、2.51亿元，三年营收不到7亿，净利润连续下降三年。（详见网经社专题：卓创资讯深交所创业板上市三年营收近7亿净利连续三年下降http://www.100ec.cn/zt/zcIPO/）

出品｜网经社B2B与跨境电商部作者｜王添蓉审稿｜勇全题图｜网经社图库

(资料图片仅供参考)

一、募集资金4.5亿 市值超27亿元

卓创资讯本次发行募集资金总额为4.5亿元，扣除发行费用后募集资金净额为3.89亿元，最终募集资金净额较原计划多1.06亿元。本次发行股票1500万股，发行价格为29.99元/股，发行市盈率为38.78倍。截至今日收盘，股价报45.14元，较发行价上涨50.52%，市值为27.08亿元。

募集资金扣除发行费用后，将用于大宗商品大数据平台项目以及大宗商品现货市场价格标杆系统研发项目，进一步巩固公司在大宗商品信息服务领域的领先优势。上市后，卓创资讯募投项目将围绕主营业务和发展战略展开，助力公司进一步扩大市场份额。

卓创资讯副总经理、董事会秘书崔增科表示，本次上市发行是卓创资讯多年经营发展的一次成果检验。借助资本市场，公司在资金实力、产品研发、技术创新、客户服务等方面进一步增强。随着募集资金的到位、投资项目的陆续开展，将能更好地满足客户对信息多样化、精细化和个性化的需求。

作为募投项目之一的大宗商品大数据平台项目，是对公司现有的数据运营平台进行全面优化和升级改造，结合大数据采集的特点，优化信息和数据采集方法，同时通过对专业数据分析、计算、备份存储相关的软硬件升级，打造国内领先的大宗商品领域大数据存储、计算与服务平台，提高卓创资讯产品质量和服务水平。

而对于另一个募投项目大宗商品现货市场价格标杆系统研发项目，蔡俊指出，项目实施后，不仅会明显提升公司整体研发实力，并有利于获取市场各方对公司大宗商品现货市场价格标杆的认可，进一步提升公司的核心竞争力。此外，大宗商品现货市场价格标杆体系的建立，将促进商品信息透明化、强化价格发现功能、服务于商品贸易流通，从而促进大宗商品定价模式的演变，使买卖双方更高效地达成价格共识。

据悉，自辅导期至获证监会“批文”，卓创资讯足足用了6个年头，一度有“创业板IPO钉子户”之称。2017年6月23日，卓创资讯与民生证券签订《辅导协议》正式进入辅导期，三年后（2020年6月30日），创业板IPO材料才被深交所受理。

同年7月26日进入问询阶段，历经四轮问询后，今年3月29日被上市委会议审议通过，4月18日提交证监会注册，7月15日注册生效，8月24日，中国证监会发布批复意见，同意卓创资讯首次公开发行股票的注册申请。

目前，卓创资讯是国内领先的大宗商品信息服务企业，是专注于大宗商品市场数据监测、交易价格评估及行业数据分析的专业服务提供商。报告期内，公司销售收入主要来源于资讯服务和咨询服务。

二、三年营收不到7亿净利连年下降

卓创资讯IPO过程之所以如此缓慢，与其屡遭质疑的业绩问题离不开关系。从业绩来看，卓创资讯近三年增收不增利。招股书显示，2019年至2021年卓创资讯营收分别为2.2亿元、2.18亿元、2.5亿元；主营业务毛利率分别为66.92%、66.64%和65%，其中，占营业收入比重最大的资讯服务的毛利率分别为71.63%、70.08%和68.93%。

2019年至2021年，卓创资讯净利润分别为5875.75万元、5185.87万元、5000.98万元，连续三年下降，而净利润逐年下滑的背后是，卓创资讯高涨的人力成本和逐年减少的付费客户。

2019 年至2021 年，卓创资讯直接人工成本分别为 5,456.10 万元、5,445.65 万元和 7,011.83 万元，占主营业务成本比重分别为 74.95%、74.78%和 79.98%，呈现上升趋势。卓创资讯的资讯业务付费用户数量分别为15.63万个、14.65万个和13.79万个，呈现出逐年减少的趋势。

业绩不振，公司也开启减员模式。2018-2020年、2021年上半年，卓创资讯在册员工人数分别为1232人、1140人、1111人和1075人。

招股书显示，卓创资讯主营业务主要分为资讯服务、咨询服务（定时报告）、会务调研服务等，其中咨询业务收入占比最高，在8成左右。其中，即时资讯业务的核心指标大幅下滑，网站浏览量2020年同比减少22.55%；手机客户端活跃客户数量由2018年的20.88万个大幅减至2020年的18.79万个；手机短信发送条数由2018年的33193.07万条减少至2020年的21289.59万条。

同时，卓创资讯新增用户、付费客户数量也呈大幅下滑趋势。2018-2020年、2021年上半年，公司各类获客渠道新增注册客户数量分别为284026个、216848个、207460个和117114个；付费客户数量分别为17万个、15.9万个、14.89万个、12.94万个。而同行上海钢联同期付费客户数量分别为12.62万个、12.95万个、17.66万个、18.51万个，大幅上涨，相比卓创资讯具备竞争优势。

对此，网经社电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平表示，卓创资讯从2019至2021年营收规模实现缓慢增长，三年总收入增长额仅3100万元。2020年营收还同比下降200万元不及2019年；在营收增速上，三年平均营收增速仅7.54%；净利润方面，2019年净利润达到三年来最高值，接下来两年的净利润逐年下降。

张周平认为，近三年来，卓创资讯的业绩表现系其资讯服务的商业模式有关，目前卓创资讯依然以大宗商品B2B资讯服务为主营业务，该业务营收占比超过八成。信息采集及加工的业务模式依赖人工操作，而人员薪酬水平提高及各类保险缴纳比例的提升都进一步提升公司人工成本。加之纯资讯服务的商业模式市场竞争激烈，市场想象空间有限，这也影响了公司的各项业绩表现。

三、累计注册客户数量超200万个服务500强过百家

卓创资讯成立于2004年，是专注于大宗商品市场数据监测、交易价格评估及行业数据分析的专业服务提供商。经过多年发展，卓创资讯由最初的石油化工行业资讯提供商，发展为可以提供能源、化工、农业、金属等多种类大宗商品资讯、咨询、会务调研等服务的综合性大宗商品信息服务企业，助力提高大宗商品现货市场透明度和交易效率。

据了解，卓创资讯的发展战略是建立适合中国经济和市场规模的大宗商品价格标杆体系，让大宗商品交易有据可依，提升中国市场在全球大宗商品领域的影响力。公司拥有庞大的用户群体和良好的品牌知名度。目前累计注册客户数量超过300万个，累计服务的全球500强企业及其下属企业超过150家。

公司客户涵盖大宗商品产业客户、贸易流通客户、期货及商品交易所、金融机构、政府机构、科研院所和媒体等。凭借优质的产品和专业的服务能力，公司为广大客户在价格监测、政策制定、经营决策、投资决策、行业研究等方面持续提供必要的决策依据和数据支持。

目前，卓创资讯的主营业务包括资讯服务、咨询服务和会务调研服务等。资讯服务是公司的核心业务，主要帮助客户全面了解能源、化工、农业、金属等大宗商品领域最新市场动态，洞悉市场变化，明确发展趋势，通过专业、及时的市场分析，为客户决策提供参考和依据。根据产品或服务形式，公司资讯服务主要包括即时资讯、时段报告、数据服务和大宗商品数据客户端。

卓创资讯副总经理、董事会秘书崔增科表示，本次上市发行是卓创资讯多年经营发展的一次成果检验。借助资本市场，公司在资金实力、产品研发、技术创新、客户服务等方面进一步增强。随着募集资金的到位、投资项目的陆续开展，将能更好地满足客户对信息多样化、精细化和个性化的需求。

随着我国工业化进程的不断推进，我国大宗商品信息服务行业不断发展壮大，国内大宗商品信息服务企业逐步完善价格评估方法论，推出符合中国市场特点的大宗商品评估报价，在部分品种的大宗商品领域已逐步具备形成价格标杆的实力，行业地位不断提升，卓创资讯在能源、化工和农产品领域就具备较强的竞争优势。

张周平表示，当前，国内数字产业(产业电商)发展已经历从1.0到3.0的发展过程。平台除了提供信息资讯之外，还需提供包括交易、金融、物流等服务，形成信息流、交易流、资金流、物流的“四流合一”，来解决大宗商品电子商务在发展过程中遇到的问题，实现盈利模式多样化。近年来，大宗商品电商市场稳步增长。据网经社“电数宝”（DATA.100EC.CN）电商大数据库显示，2021年中国大宗电商市场规模达22.95万亿元，较2020年的22万亿元同比增长4.31%。

目前，大宗电商领域主要玩家包括：综合类平台：上海钢联、生意宝（生意社）、卓创资讯、慧聪集团等；垂直类平台：找钢网、欧冶云商、钢宝股份、积微物联、中钢网、百布、一手、棉联、凌迪科技、塑米城、摩贝、快塑网等。大宗电商需通过商业模式创新，将产业链资源整合优化来提供价值最大化服务。

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